Rightmove plc es la plataforma inmobiliaria online líder en Reino Unido, conectando compradores, vendedores, inquilinos, promotores y agentes inmobiliarios a través de un marketplace digital con fuertes efectos de red. Su modelo de negocio es altamente recurrente, escalable y extremadamente rentable, con márgenes operativos cercanos al 70 %.
La compañía ha crecido ingresos a un ritmo aproximado del 8-9 % anual durante los últimos cinco años. Actualmente cotiza a ~14x beneficios NTM, uno de los múltiplos más bajos de la última década excluyendo periodos de crisis.
Este descuento se debe principalmente a la desaceleración del mercado inmobiliario del Reino Unido, la preocupación por una menor capacidad de crecimiento futuro y los temores del mercado sobre una posible disrupción derivada de la inteligencia artificial y nuevos modelos de búsqueda inmobiliaria.
En un escenario razonable, estimo un retorno anualizado de aproximadamente 10-21 % a 3 años (+ 2 % anual de dividendo), con una relación riesgo/recompensa atractiva.
Leer tesis completa → Aquí