Adobe es el líder mundial en software creativo y herramientas de marketing digital, con un modelo de negocio basado en suscripciones altamente recurrentes, escalable y con márgenes excepcionales. Ha crecido aproximadamente un 13 % anual en ingresos durante los últimos seis años. Actualmente cotiza alrededor de 8,3 NTM Market Cap/FCF, claramente por debajo de su media histórica, debido principalmente al temor del mercado a que la IA generativa reduzca las barreras de entrada del software creativo y comprima el crecimiento futuro. Sin embargo, considero que estos riesgos están sobreestimados, ya que Adobe está integrando la IA dentro de su ecosistema (Firefly, Acrobat AI Assistant, Express, GenStudio) y continúa monetizando una enorme base instalada de usuarios. En un escenario razonable, estimo un retorno anualizado de entre el 30 % y el 50 % durante los próximos tres años, con una atractiva relación riesgo/recompensa.
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