Text S.A. es una compañía de software SaaS que desarrolla herramientas de comunicación y atención al cliente para empresas online (chat en vivo, chatbots y help desk). Opera con un modelo altamente recurrente y escalable, con márgenes muy elevados y una base global de clientes.
El negocio ha crecido a doble dígito durante años con retornos sobre el capital excepcionalmente altos. Actualmente cotiza a múltiplos significativamente inferiores a su media histórica debido a dos factores principales:
(1) la desaceleración del crecimiento tras el boom del ecommerce durante COVID, que llevó a muchos inversores a asumir que el negocio ha entrado en una fase de madurez estructural, y
(2) una narrativa creciente de que la inteligencia artificial podría hacer obsoletas las herramientas tradicionales de atención al cliente, lo que ha generado temor a una disrupción tecnológica en el sector.
Sin embargo, esta narrativa puede estar exagerando el riesgo, ya que la IA no necesariamente sustituye estas plataformas, sino que tiende a integrarse dentro de ellas, reforzando su propuesta de valor mediante automatización y chatbots más avanzados.
En un escenario razonable, estimo un retorno anualizado de ~25–40 % en los próximos tres años, con una relación riesgo/recompensa atractiva.
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