Dino Polska es una compañía que opera una red de supermercados de proximidad en zonas rurales y semiurbanas de Polonia, con un modelo de negocio altamente escalable y de crecimiento orgánico intensivo. Ha crecido a un ritmo de ~30 % anual en los últimos años.
Actualmente cotiza a múltiplos inferiores a su media histórica, debido a preocupaciones sobre desaceleración del consumo en Polonia, presión en márgenes por inflación y maduración del crecimiento de tiendas.
En un escenario razonable, estimo un retorno anualizado de ~ (-2) a 12 %, con una relación riesgo/recompensa razonable basada en crecimiento estructural y posible re-rating. En el corto plazo el total acumulado podría ser de 0 – 22 % debido a una revalorización de múltiplo.
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